在人工智能贸易重塑全球投资格局的大背景下，印度俨然成为最大输家之一。
形势发生急剧转变，印度股市时隔三年即将首次跌出全球市值前五。韩股凭借人工智能行情大涨，印度非但无力收复失地，反而面临进一步被甩开的巨大风险。
造成这一局面的原因，远不止印度股市估值偏高、企业盈利增速放缓。此前全球投资者曾大举布局印度，如今资金却纷纷涌向印度市场稀缺的赛道：芯片制造、算力基建与人工智能模型领域。印度虽具备人才、市场需求与庞大数字经济体量，但本土头部企业极少直接涉足相关产业建设，股市走势愈发只能依赖内需消费赛道。
全球首席投资官办公室首席执行官加里・杜根表示：“这并非逢低买入的短期回调。市场尚未充分消化一点：印度股市问题不在于盈利不及预期，而是企业长期估值逻辑发生根本改变，市场必须重新预判这些企业十年后的发展前景。”
估值重估的幅度十分明显，印度在明晟新兴市场指数中的权重已从去年的19%跌至约12%。据安本投资统计，过去12至18个月里，从印度市场撤出的资金中，约三分之二都流向了人工智能相关投资标的。
高盛数据显示，随着基金经理持续减持，外资正加速撤离印度，外资持股比例跌至14年低位，二十多年来首次低于印度本土机构持仓规模。
印度资本市场境遇落差悬殊。疫情低点过后，印度股市市值一路飙升，在2024年9月创下5.73万亿美元历史新高，当时印度NIFTY50指数更是领跑全球主要股市。但随着市场担忧估值过高，外资流入开始剧烈波动，叠加人工智能热潮兴起，资金加速外流。自市值见顶以来，印度股市已蒸发9240亿美元市值。
今年油价暴涨进一步加剧通胀压力、打压卢比汇率，利空因素持续叠加。2024年末至今，外资已从印度股市净撤出420亿美元。
资金主要流向韩国市场，年内涨幅达78%，形成鲜明对比；而印度股指跌幅超9%，或将终结长达十年的年度上涨行情，迎来首次全年收跌。
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责任编辑：陈钰嘉
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